债市日报(5月19日)期债反弹 资金面收敛短端利率债走弱

新华财经北京5月19日电 债券市场周二(19日)迎来反弹,10年期债低开高走,收盘上涨0.1%。受资金面收敛影响,盘中长强短弱现象明显,5年期和2年期日内虽一度翻红,但日终仍以下跌报收。现券市场走势类似,短端收益率上行,长端持稳。

两会前市场交易心态普遍较谨慎,现券交投连续缩量。明日(20日)将公布5月LPR报价,业内预测利率下调概率不大。央行已经连续33个交易日未开展逆回购操作,但市场人士仍表示,货币宽松的大方向并没有改变,只是节奏上会边际调整。

行情跟踪】

截至5月19日收盘,2年期国债期货主力合约TS2009下行0.10%至101.875,对应期货收益率上行3.74个基点至1.6827%;5年期国债期货主力合约TF2009下行0.24%至102.955,对应期货收益率上行3.67个基点至2.2128%;10年期国债期货主力合约T2009上行0.10%至100.700,对应期货收益率下行3.07个基点至2.8892%。

利率债市场收益率涨跌互现,10年期国债190015收益率较昨日小幅上行0.5BP,报2.71%。10年期国开活跃券200205收益率涨0.5BP,报3.025%。5年期国债200005收益率报2.065%,涨逾5BP。

中债数据显示,19日全国银行间债券市场结算总量为47751.77亿元,较上日下降7.28%。

一级市场方面,农发行今日在上海清算所招标增发两期金融债券,其中,2020年第一期2年期债券,中标收益率1.8575%,投标倍数1.92倍;2020年第二期7年期债券,中标利率3.0496%,投标倍数2.5倍。

今日还有山西、大连和福建发行地方政府债券,其中,大连和福建10年期固息品种,中标利率2.94%。

转债板块跌多涨少,中证转债指数收盘下跌0.12%,日线已“七连阴”。今日有两只新发转债上市,“N全筑转”收盘上涨12.45%,“N龙蟠转”收盘上涨10.38%。

深交所盘后公告,*ST辉丰(002496)2018年、2019年连续两个会计年度经审计的净利润为负值,辉丰转债自2020年5月25日起暂停上市。

【海外债市】

日债收益率19日呈现“短升长跌”局面,曲线进一步趋平。截至收盘,5年期和10年期日债收益率分别上行0.5bp和0.3bp,报-0.124%和-0.002%,而20年期和30年期收益率午后下滑0.8bp和0.9bp。

日本央行当日宣布,将于5月22日当地时间上午9点举行会议。这次货币政策会议此前并未在日程计划上。日本央行称,会议将讨论向银行提供资金的新措施。

隔夜市场中,由于市场风险偏好改善,美国国债收益率于当地时间周一(5月18日)普遍上扬,30年期美债收益率盘中急升至八周高位,10年期美债收益率升至两周高位,收益率曲线趋陡。

【资金面】

人民银行发布公告表示,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,5月19日不开展逆回购操作。因无逆回购到期,当日公开市场实现零投放和零回笼。至此,央行已经连续33个交易日未开展逆回购操作。

中泰证券首席宏观分析师梁中华认为,央行前期投放资金速度较快,而政策利率调整速度较慢,我国“双轨制”运行的利率体系已出现局部倒挂。货币宽松的大方向并没有改变,只是节奏上会边际调整。

明日将迎来5月LPR报价。由于本月MLF利率暂未调降,东北证券首席宏观分析师沈新凤预计,5月LPR报价下调概率不大。但由于存量浮动利率贷款定价基准转换仍在推进,不影响实际贷款利率的继续下行。考虑到近期地方债与特别国债大量供给对于资金面的冲击,预计央行将在二季度采取降准等流动性操作进行对冲。而6月6日及6月19日,分别有5000亿元、2400亿元MLF到期,预计有望迎来MLF降息窗口。

19日上海银行间同业拆放利率(Shibor)大部分品种出现上涨。其中,隔夜Shibor上行48.00BP至1.3850%,7天Shibor下行4.20BP至1.5210%,3个月Shibor上行0.10BP至1.3990%。

银行间债券市场回购利率以上行为主,其中,隔夜回购利率上行46.8bp至1.406%。

【基本面】

国务院19日对外公布2019年《政府工作报告》量化指标任务落实情况表,38项指标任务均已完成。报告提出国内生产总值增长6%-6.5%的目标,实际“成绩单”显示,去年国内生产总值达990865亿元,比上年增长6.1%,符合年度预期目标。报告提出,2019年城镇新增就业1100万人以上,城镇登记失业率4.5%以内。落实结果显示,去年全国城镇新增就业1352万人,城镇登记失业率为3.62%,完成年度目标。减税降费方面,报告提出,2019年减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元,制造业等行业现行16%的税率降至13%。实际上,去年全年减税降费超过2.3万亿元,制造业等行业现行16%的税率降至13%。民生方面,报告明确,2019年减少农村贫困人口1000万以上、新建改建农村公路20万公里、移动网络流量平均资费再降低20%以上。最终,去年全国农村贫困人口减少1109万人、新建改建农村公路29万公里、移动网络流量平均资费较上年降低41%。

财政部18日公布数据显示,1—4月累计,全国一般公共预算收入同比下降14.5%,中央、地方收入分别同比下降17.7%、11.5%。全国一般公共预算支出同比下降2.7%,与beplay娱乐平台防控直接相关的公共卫生支出同比增长1倍。财政部表示,4月,全国一般公共预算收入16149亿元,同比下降15%,降幅比3月收窄11.1个百分点。其中,税收收入下降17.3%,降幅比3月收窄14.9个百分点,国内增值税、进口环节税收、企业所得税等主体税种收入降幅均明显收窄,反映了复工复产接近或达到正常水平、经济社会秩序逐步恢复的良好态势。从总体看,全国财政收入下降受多重因素叠加影响。综合来看,1—4月各月全国财政收入分别下降3.9%、21.4%、26.1%、15%,呈现逐渐下降后趋于回升的态势。展望后几个月,随着复工复产复业全面推进、经济社会生活逐步趋于正常,主要经济指标将延续回升改善、持续向好的势头,财政收入降幅会继续收窄。

深交所盘后公告,*ST辉丰(002496)2018年、2019年连续两个会计年度经审计的净利润为负值,辉丰转债自2020年5月25日起暂停上市。

【机构观点】

国信证券:虽然近期债市调整速度较快,但是二季度后期债市仍存压力,10年期国债收益率应回到2.8%上方。首先,在海外beplay娱乐平台全面蔓延的局势下,国内beplay娱乐平台防控成绩仍非常优异,随着生产生活秩序恢复,补偿性需求加持下国内经济向好是大概率;其次,5月以来美国beplay娱乐平台曲线逐渐下行,主要经济体beplay娱乐平台防控均取得成效,随着欧美经济重启,我国外贸承受的压力将下降。

东兴证券:经济缓慢复苏进程中,宽货币向宽信用传导,财政政策逐渐发力,债券市场单边牛市或许已经结束。但宽松货币政策退出仍为时尚早,且债市利好仍存,比如全球beplay娱乐平台反复、中美摩擦再起以及主权债务危机若隐若现,都对债市形成一定支撑,债市进入宽幅震荡,建议把握交易机会。

上海证券:相比于前期央行密集的量价两方面的宽松政策,近段时间的央行明显收敛了许多,但短期政策的空窗期并不代表政策的转向,况且货币市场利率仍维持低位。两会召开在即,届时全年的经济目标以及政策导向也将更加的清楚明晰,也意味着两会后或许才是政策进一步实施更优窗口期。经济虽在恢复中,但也不可低估beplay娱乐平台的冲击。从最新的货币政策报告中可以看出,beplay娱乐平台冲击前所未有(这一点上市场反而比官方乐观),货币政策将更加灵活适度,以更大的政策力度对冲beplay娱乐平台影响。宽松仍将延续,利率体系下行仍有空间。当前市场波动较大,震荡或延续,并且短时数据或仍呈现改善趋势,但当前调整绝不是拐点,关注两会的召开。

编辑:王菁

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[责任编辑:陈周阳]